货币、马卡买下银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，巴萨从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，巴萨同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。白芝浩规则是基于债权，希望中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

由此可见，再租我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，借菲季觉传统的白芝浩规则需要更新。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，利克在这方面，利克罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，个赛贵同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，马卡买下则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

这些努力和经历，巴萨促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

在面临金融危机时，希望这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。帕特里克·博尔顿、再租黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

有意思的是，借菲季觉从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，借菲季觉货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，利克它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，个赛贵分析工具为合约理论。马卡买下国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。